خروج سرمایه از ETFهای اتریوم از ۱ میلیارد دلار گذشت؛ چرا فشار روزانه کمتر شد؟
خروج سرمایه از ETFهای اتریوم در اکتبر از مرز ۱ میلیارد دلار گذشت؛ با این حال، شدت خروج پول در آخرین جلسه ثبت‌شده کمتر شده است. این دو خبر در ظاهر متناقض‌اند، اما یکی درباره جمع چند هفته و دیگری درباره تغییر یک روز صحبت می‌کند. برای دارنده ETH، اشتباه‌گرفتن این دو می‌تواند به برداشت نادرست از وضعیت تقاضا منجر شود.
این گزارش در ۲۹ مهر ۱۴۰۵، برابر با ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ تهیه شده و داده جریان صندوق‌ها تا پایان جلسه ۲۰ اکتبر آمریکا را پوشش می‌دهد؛ آمار نهایی معاملات ۲۱ اکتبر در آن قرار ندارد.
فهرست مطالب
خروج یک‌میلیارددلاری از صندوق‌های اتریوم چه می‌گوید؟
بر اساس گزارش کوین‌تلگراف در FXStreet که امروز ساعت ۱۲:۱۱ تهران منتشر شد و به داده‌های SoSoValue استناد دارد، خروج خالص ماه جاری به حدود ۱٫۰۸ میلیارد دلار رسیده است. این رقم از ورود خالص ۸۳۲ میلیون دلاری سپتامبر بیشتر است.
جمع ماهانه منفی، به معنی زیان همین مقدار برای تمام دارندگان اتریوم نیست. این عدد نشان می‌دهد در مجموعه صندوق‌های مورد بررسی، بازخریدها از ایجاد واحدهای تازه بیشتر بوده‌اند؛ بازده سرمایه‌گذار به قیمت خریدوفروش و هزینه‌های او هم وابسته است.
خروج روزانه کمتر شد؛ آیا فشار فروش تمام شده است؟
گزارش توکن‌پست در ۲۱ اکتبر، با استناد به SoSoValue، خروج خالص جلسه ۲۰ اکتبر را ۲۶٫۱۳ میلیون دلار و کاهش آن نسبت به جلسه قبل را حدود ۷۵ درصد اعلام کرده است. با وجود این کاهش، تراز روز آخر همچنان منفی و پنجمین جلسه متوالی خروج بوده است.
همین گزارش، خروج ۳۳٫۰۲ میلیون دلار از ETHA را کنار ورود ۳٫۶۳ میلیون دلار به FETH و ۳٫۲۵ میلیون دلار به ETH نشان می‌دهد. بنابراین رفتار همه صندوق‌ها یکسان نبوده است. این آمار درباره جریان سرمایه محصولات است و تصمیم شخصی مدیر دارایی برای فروش اتریوم را ثابت نمی‌کند.
گزارش پیشین زد ارز درباره جریان ETFها در ۱۵ اکتبر به یک مقطع قدیمی‌تر مربوط است. تحول این گزارش، عبور جمع ماهانه از مرز میلیارددلاری و افت شدت خروج در آخرین جلسه است؛ نباید اعداد دو تاریخ را به‌جای هم استفاده کرد.
چرا خروج پول و بالا رفتن ارزش هر واحد می‌توانند هم‌زمان رخ دهند؟
در صفحه رسمی ETHA در iShares، ارزش خالص دارایی هر واحد در ۲۰ اکتبر ۵۵٫۰۳ دلار و تغییر روزانه آن مثبت ۱٫۵۳ درصد درج شده است. این عدد قیمت لحظه‌ای خود اتریوم نیست.
قیمت داراییِ داخل صندوق و تعداد واحدهای آن دو متغیر جدا هستند. ممکن است بخشی از سرمایه خارج شود، اما رشد قیمت دارایی پایه ارزش هر واحد باقی‌مانده را بالا ببرد. به همین دلیل، از افت یا رشد کل دارایی تحت مدیریت نیز نمی‌توان بدون بررسی جریان خالص و تغییر قیمت، مقدار ورود و خروج سرمایه را استخراج کرد.
پیام این خبر برای دارنده اتریوم در ایران
برداشت تحلیلی زد ارز: کاهش شدت خروج، نشانه‌ای بهتر از ادامه خروج با همان سرعت است؛ اما برای صحبت از برگشت پایدار تقاضا، مثبت‌شدن و تداوم جریان در چند جلسه اهمیت بیشتری دارد. اگر خروج دوباره سنگین شود، بهبود یک‌روزه نمی‌تواند آن را خنثی کند.
برای کسی که سودوزیان را با تومان حساب می‌کند، خبر صندوق‌های آمریکایی فقط بخشی از تصویر است. قیمت دلاری ETH، نرخ تبدیل در بازار داخلی و اختلاف خریدوفروش هر سه بر نتیجه اثر دارند. حتی یک خبر مثبت درباره تقاضای جهانی، به‌تنهایی بازده تومانی را تضمین نمی‌کند.
این گزارش هدف قیمتی یا دستور خریدوفروش ارائه نمی‌کند. برای بررسی مستقل ساختار قیمت، صفحه تحلیل اتریوم زد ارز را کنار جریان سرمایه بخوانید؛ داده ETF جای نمودار، حجم بازار نقدی و افق زمانی سرمایه‌گذار را نمی‌گیرد.
پرسش‌های متداول
آیا خروج ۱٫۰۸ میلیارد دلار یعنی همین مقدار اتریوم امروز فروخته شده است؟
خیر؛ رقم ماهانه، جمع جریان خالص صندوق‌ها در چندین جلسه است و به معاملات امروز یا کل بازار جهانی اتریوم محدود نمی‌شود.
آیا کاهش خروج روزانه، علامت قطعی خرید است؟
خیر. کمترشدن یک عدد منفی با ورود خالص سرمایه تفاوت دارد. نتیجه باید در جلسات بعد و همراه واکنش قیمت بررسی شود.
آیا خروج از ETHA به معنی خروج همه سرمایه‌گذاران نهادی است؟
خیر. حتی در همان جلسه، بعضی صندوق‌ها ورود ثبت کرده‌اند. این جدول نیز تمام سرمایه‌گذاران و مسیرهای نگهداری اتریوم را پوشش نمی‌دهد.
